六角钢管超额收益吸引了大量资本投资

         无锡六角钢管厂告诉大家 2014年行业供需结构有望得到改善从最近在建的情况来看，六角钢管计算我们预期2014年新增产能将大幅减少，我们预期2013/14/15年净新增产能分别为7000/2200/2000万吨层层传导，根据单位固定资产投资消耗钢材强度方法，我们预测中国2013-15年的六角钢管表观需求增速分别为7.4%/3.8%/2.8%，需求增速较高的下游行业主要包括汽车，家电，机械，六角钢管执行标准石油管道等制造业行业。因此从2014年开始行业供需结构有望开始改善。

环保等法规因素以及市场因素有望导致去产能幅度超预期我们也许环保及降能耗的压力将导致政府本轮去产能的决心超出市场预期难以解决，而环保法规严格执行有助于行业长期去产能。另外，过去3年行业回报率持续下降，六角钢管企业高企的财务费用和资金压力也迫使行业到了产能主动退出的边缘。如果去产能幅度超预期创出新低六角钢管，根据我们的乐观情景分析，行业的产能利用率将回升至2005-2007年的水平缓解行业，而行业的盈利能力有显著回升空间。

2014年矿石供给大量释放有望缓解六角钢管行业原材料供给的压力过去十年铁矿石报价持续上涨，超额收益吸引了大量资本投资矿山，而2014年开始铁矿石供给应开始进入集中释放期，我们预期2014/15年海运市场矿石供给将分别增长13%/10%，海运市场的供给盈余分别为1.5/2.1亿吨信誉第一，瑞银预测铁矿石报价将分别同比下降13%/10%。原材料供给端的压力缓解也有望帮助六角钢管行业盈利得到改善。。